一、黄金市场资讯与行情

上周黄金暴涨暴跌，走势坐上“过山车”，自周初开始多头发威一度冲上1346美元，直逼1350大关，不过美联储会议纪要给涨势“泼冷水”，金价急跌近15美元，空头反扑推低价格至1320关口附近，不过周末前小幅反弹，仍录得连续第二周上涨。

上周市场情绪主要受中美贸易谈判进展左右，同时也受到经济基本面消息和央行动向的影响。周初有关中美达成贸易协议的积极情绪持续打压美元，现货黄金则大幅攀升，不过在不及预期鸽派的美联储纪要出炉后，金价冲高回落，随着市场焦点转至经济成长忧虑，黄金收盘小幅企稳。

中美贸易磋商积极信号持续释放黄金扶摇直上

上周初市场憧憬中美能达成贸易协议，激励投资者出脱避险美元并转投风险资产，美元持续回落，截至上周二录得连续4日下跌。美国总统特朗普上周二表示，与中国的贸易谈判进展顺利，并暗示他愿意推迟3月1日完成磋商的最后期限，称3月1日不是一个“有魔力”的日子。

因冀望中美达成贸易协议，上周亚洲股市一度涨至4个半月高位，道琼斯工业平均指数周五突破26000万点大关，为11月初以来首次，并录得连续第9周上涨，为1995年5月以来最长连涨。以科技股为主的纳斯达克也录得连续第9周上涨，为2009年5月以来最长连涨。

在最新的第七轮磋商中，美国总统特朗普当地时间2月22日在白宫椭圆形办公室会见正在美国进行第七轮中美经贸高级别磋商的习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤。刘鹤表示，两天来，两国经贸团队进行了富有成效的谈判，在贸易平衡、农业、技术转让、知识产权保护、金融服务等方面取得积极进展。下一步，双方将加倍努力，抓紧磋商，完成好两国元首赋予的重大职责。

特朗普上周五表示，本轮高级别经贸磋商取得巨大进展，同时仍有不少工作需要完成。为此，双方已决定将本轮磋商延长两天。美方愿同中方共同努力，推动磋商取得更多成果。特朗普近几周暗示，只要双方在缩小美国对华贸易逆差和保护在华经营的美国公司方面取得进展，他可以同意延长贸易休战期。特朗普上周五也指出，如果双方取得进展，他可以考虑把3月1日这个暂不加关税的最后期限再延长一个月左右。最终协议将在两国领导人峰会上签署。

受中美贸易局势积极情绪提振，现货黄金上周初持续攀升，上周二一度大涨15美元左右，上周三更是刷新10个月高位至1346.76美元。

意外！FOMC纪要不及预期鸽派 黄金涨势戛然而止

美联储上周三公布1月会议纪要，分析人士将纪要基调解读为“更加平衡”，并没有此前一些市场人士猜测的那么鸽派，会议纪要出炉后美元小幅反弹，止住4日连跌的势头。

最新的FOMC纪要进一步展现了美联储利率政策预期的转变，纪要显示，有几位官员表示，只有在通胀结果高于他们的基准情形预测时，才可能有必要加息。瑞穗银行首席市场分析师Daisuke Karakama表示：“会议记录似乎安抚了抱持联储今年将升息一次看法的市场参与者，从而使美元得到一些提振。但是总的来说，会议记录与联储1月所说的一致。”

因美联储会议纪要支撑美元，现货黄金则自10个月高位回落，在上周三失守1340关口后，上周四抛压进一步加重，一度触及低位1321美元，单日跌幅达到15美元左右。“金价这次回落，既有技术方面也有基本面方面的原因。目前金价受到一些技术性卖盘压力，”CMC Markets市场分析师杨燕表示。但IG Markets的市场分析师Kyle Rodda说：“从每日走势来看，金价受不断变化的汇市和美元影响。金价中期前景则与地缘政治问题和收益率关联更大。”

全球经济数据乌云笼罩黄金多头觅得希望

上周公布的系列经济数据显示，全球经济前景不断恶化，经济面临的阻力增加。最近美国发布的经济数据弱于预期，市场开始对全球最大经济体的韧性提出质疑，尤其是在欧盟和其他国家经济明显放缓的背景下。

2018年底，意大利进入衰退，德国也差点陷入衰退。上周一，德国央行还表示，德国经济的增长在今年上半年可能会保持低迷，不断恶化的商业预期可能会阻碍企业投资。上周四数据显示，德国2月Markit制造业PMI初值不及预期，仅录得47.6；服务业PMI初值录得55.1，高于预期值52.9。制造业行业的PMI进一步下降至收缩区域，创下逾六年新低。随后公布的欧元区2月Markit制造业采购经理人指数也令市场失望，回落至荣枯分水岭50下方，录得49.2，为68个月新低。不过，欧元区2月服务业PMI为3个月高点。欧元区2月综合PMI为3个月高点。

对此，Markit经济学家Chris Williamson指出，欧元区二月经济仍然接近于停滞；调查暗示欧元区今年一季度GDP涨幅很难超过0.1%。不过制造业和服务业分道扬镳的情形难以持久。制造业有很强的乘数效应，暗示服务业面临下档风险，尤其是在欧洲。此外，威胁制造业的贸易不确定性需要被解决。”在欧元经济脆弱不堪之际，美国上周公布多个疲弱数据，凸显经济面临的阻力增加。

Deltec International Group首席投资策略师Hugo Rogers表示，“随着基本面数据恶化，未来几个季度将开始再次对资产价格产生负面影响。届时，美联储可能不得不采取一些比观望更有戏剧性的举措。”“黄金表现应该会好一点，因为中美有可能达成一项贸易协议，这意味着美元可能走软；美国经济也在显着放缓，这应会使利率保持在相当低的水平，”INTL FCStone分析师Edward Meir表示。

黄金下周展望

据彭博2月21日公布的最新调查显示，一半的黄金交易员和分析师对金价前景持中性观点。在接受彭博调查的20位黄金交易员及分析师中，8人看涨，2人看跌，10人看平。尽管全球政治紧张局势和美国货币政策支撑金价，但多数受访者表示，金价在近期上涨后需要一段整固期。Kitco 2月22日发布的每周黄金调查显示，由于黄金在过去一周出现强劲上涨，最终触及10个月高点，因此近期华尔街和普通投资者明显看好黄金。尽管金价在本周已从高点回落，但许多分析师都指出，黄金仍持有重要的初始支撑位，这表明价格在短期内仍有上升空间。

RBC财富管理公司董事总经理 George Gero说：“投资者看到全球存在的问题，这将继续导致避险需求，他们需要进行套期保值，因为意外的头条新闻不断涌现。”

不过也有分析师开始对黄金持谨慎态度。摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师Andrew Sheets等人在2月20日的报告中表示，该行取消了去年9月以来做多黄金的建议，因为这种贵金属不再具备作为“顶级交易”的资格。

Dailyfx撰文指出，黄金日线图上出现了“顶分型”这一技术形态，显示多空双方势均力敌，但短期而言空头仍占优势，若消息面给予一定配合，料将令黄金正式开启回调走势。短期内若黄金反弹受阻于1333-1336阻力区域，后市有望维持弱势并进一步考验1300甚至1290水平。就中期而言，若黄金企稳1280上方，后市仍有望反弹挑战1340甚至1360水平。

---摘自Fx168财经网

2019年2月25日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。