一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

上周美元指数五连阳，盘中突破98关口，创6月份以来新高。贵金属走势出现分化，黄金走弱并周线收跌，白银继续上涨。美国三大股指继续上扬，十年期美债收益率小幅上涨，在岸人民币（CNY）维持稳定。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

（一）美国政府和国会就预算和债务上限达成协议

美国总统特朗普和国会民主、共和两党领导人22日就未来两年美国联邦政府的预算和债务上限达成协议。

特朗普当天宣布，已经和美国参议院多数党领袖麦康奈尔、少数党领袖舒默，以及众议院议长佩洛西和少数党领袖麦卡锡就两年期初步预算协议达成一致。该协议同意提高未来两年联邦政府支出上限，并将财政部发债权限延长至2021年7月31日。

今年3月初，美国联邦政府举债额度已经触及国会设定的上限，财政部已采取非常规措施避免政府债务违约。财政部的数据显示，截至6月30日，美国公共债务规模已经突破22万亿美元。

解读：短期而言，达成债务上限能提振市场信心；但中长期而言，美国庞大的债务规模将对美元不利。

（二）欧美贸易形势紧张

欧盟贸易专员马姆斯特罗姆周二表示，假如美国对欧盟汽车征收惩罚性关税，那么欧盟将对价值350亿欧元(约合391亿美元)的美国商品加征额外关税。

马姆斯特罗姆向欧洲议会一个委员会表示：“我们不会接受任何配额或自愿出口限制，假如要征收关税，我们将有一个再平衡清单。”

4月美国总统特朗普将加征汽车关税的决定推迟180天，若欧盟无法在新期限内达成协议，则考虑下一步措施。特朗普5月曾宣称，一些进口汽车和零部件对美国国家安全构成威胁。

解读：全球贸易紧张局势深化，将对金价构成支撑。

（三）欧银决议并不如市场预期鸽派

欧洲央行周四维持利率不变，但调整前瞻指引，暗示更低的利率将维持更长时间。

欧洲央行改变了其前瞻性指引，现在预计至少在2020年年中之前，利率都将维持在“目前或更低”的水平。此外，欧洲央行表示，正在研究重新实施量化宽松计划，并评估分级存款利率制度的潜在用途。

不过，随后欧洲央行行长德拉吉没有提供市场希望的鸽派信号，他表示，欧元区经济衰退的风险较低。

德拉吉还指出，欧洲央行理事会周四没有讨论降息的规模，而欧洲央行将在采取行动前关注下一次预测。

解读：德拉吉的言论为9月宽松举措埋下伏笔，但这对黄金市场来说还不够。欧洲央行利率决议的鸽派程度不及市场预期，此前黄金的涨势部分受益于主要央行的宽松前景，这令金价的避险需求降低。

（四）美国二季度GDP好于市场预期

美国商务部周五公布的报告显示，美国二季度实际GDP年化季率初值增长2.1%，刷新2018年第四季度以来最低，预期增长1.8%，前值增长3.1%。

第二季度实际个人消费支出季率初值大增4.3%，为2017年第四季度以来最大增幅，消费支出上升抵消了出口下滑带来的负面影响，加之库存增幅较小，美国第二季度实际GDP年化季率录得好于预期的表现。

解读：从分项数据看，二季度GDP主要由个人消费与政府消费和投资贡献，而私人投资与净出口成为拖累项，表明了经济前景面临的风险已经上升，并不会改变7月份降息的预期。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：美国7月Markit制造业PMI为50，预期51，前值50.6；美国6月耐用品订单月率初值2%，预期0.7%，前值-2.3%。

其它方面：法国7月Markit制造业PMI为50，预期51.6，前值51.9；德国7月Markit制造业PMI为43.1，预期45.2，前值45；欧元区7月Markit制造业PMI为46.4，预期47.7，前值47.6。

四、本周金价走势展望

欧银决议鸽派程度不及市场预期，加上美国二季度GDP数据强劲，从而不断推升美元走强，对金价形成打压。此外，美欧贸易形势紧张等又为金价提供支持。本周重点关注美联储议息会议以及7月非农就业数据。

短期来看：欧央行利率决议尽管不及市场预期鸽派，但仍为9月份降息埋下伏笔；美国二季度GDP数据强劲但并未改变7月份降息的预期。本周非农数据很关键，若非农超预期，则美联储会否9月份连续降息存在较大的不确定性，金价持续偏弱震荡；反之，若非农数据不及预期，则9月份再降息的预期继续升温。

中长期看：1）、美欧宽松已成定局；2）、全球贸易紧张局势继续深化； 3）、中美贸易谈判以及美伊关系等为代表的风险事件，依然对金价影响偏正面。

预计本周金价波动区间1400-1440之间。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2019年7月29日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。