一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

受美国二季度创历史记录最差的GDP数据以及美联储偏鸽派的利率决议打压，美元指数上周继续下跌，也是连续第六周收阴，低点92.5。疲弱的经济数据以及美元走软推动贵金属上周大幅上涨，表现继续分化。白银表现明显强于黄金，金银比进一步走低。与此同时，美股高位震荡偏弱，十年期美债收益率继续下滑，人民币先追随美元指数下跌升值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价走势主要由美欧疲弱的经济数据以及美联储维持宽松政策立场等因素导致。

1. 美国二季度经济遭遇最严重萎缩。新冠病毒疫情重创美国个人消费支出和企业投资，而近期疫情再次反弹，又威胁着刚刚开始的复苏。数据统计显示第二季度GDP环比年率下滑32.9%，是有历史记录以来的最大降幅。分项来看，消费成为最大的拖累因素；投资也出现快速下滑。除美国外，上周公布的欧元区二季度经济也大幅萎缩。

解读：美国二季度经济大幅下滑，对此市场已有充分的预期。因此数据公布后，黄金价格波动比较有限。目前需要关注的是疫情发展形势，若疫情反弹迟迟得不到控制，可能迫使更多的州采取暂停经济开放的举措。近期公布的初请失业金数据已经体现了疫情反弹对就业市场的影响，经济复苏进程三季度有可能放缓。在流动性宽松的环境下，市场风险偏好下降使得黄金仍具备较强配置价值。

2．美联储维持宽松政策立场。7月30日凌晨，美联储公布利率决议。与市场预期一致，此次美联储继续强调其宽松政策承诺以支持经济修复，而且还延后了需求已经明显下降的与其他央行的流动性互换和外国机构的回购操作，同时着重强调疫情对于经济修复的重要性。不过，在市场关注的其他议题上，如政策框架目标设定、收益率曲线控制、甚至进一步扩大资产购买上，并没有给出太多信号。

美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示：美国正在经历“有生以来”最严重的经济滑坡；继续维持利率区间在低位，直至美联储有信心经济重新能回归正轨，当前根本没考虑加息；维持借贷便利，延长央行回购和互换额度至明年3月31日，至少以当前的速度购买资产。

解读：整体看，宽松的政策和充裕的流动性环境仍将维持相当一段时间，但除非出现极端情况（如疫情显著恶化并失控），否则进一步大幅加码购买规模的必要性和紧迫性在下降。这也表明了目前的政策环境仍对黄金有利，但上方空间可能也比较有限。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：6月耐用品订单月率初值7.3%，预期值7%，前值130.7万人；二季度实际GDP年化季率初值-32.9%，预期-34.5%，前值-5%；6月核心PCE物价指数年率0.9%，预期1%，前值1%。

其他方面：德国二季度GDP年率初值-11.7%，预期-10.7%，前值-1.8%；法国二季度GDP年率初值-13.8%，预期-15.2%，前值-5.3%；欧元区二季度GDP年率初值-15%，预期-14.5%，前值-3.1%。

四、本周金价走势展望

1.关注美国经济数据。本周公布美国7月份ISM制造业与非制造业PMI以及7月新增非农就业数据。随着6月中旬后疫情大幅反弹，多个州已采取暂停甚至逆转经济重启措施。但由于7月非农数据采集截止时间为7月中旬，因此在7月非农数据上可能不明显，对金价影响也有限。

2.关注新一轮财政刺激计划进展。目前国会两党对于失业救济方面仍存在较大分歧。共和党认为失业救济金过高不利于失业者重返工作岗位；民主党则认为对于维持失业者生计至关重要。在最终方案出台前，预计将继续支撑金价。

短期来看：本周重点关注美国经济数据以及新一轮财政刺激计划进展，有望试探2000美元/盎司关口。

中长期看：1）、全球央行货币宽松环境；2）、全球经济的放缓压力以及中美紧张关系依然支撑金价进一步走强。

预计本周金价波动区间之间1950-2000美元/盎司之间。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2020年8月3日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。