一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

上周美元指数触底反弹，终结此前八周跌势，周线收出一根长下影线的小阳十字星。金银表现继续分化，黄金回调，白银上涨，金银比收缩。与此同时，美股继续上涨，十年期美债收益率回落，人民币连续升值。。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价走势主要由于美联储会议纪要不及市场预期鸽派以及中美关系持续紧张等因素导致，价格波动剧烈。

1. 美联储会议纪要不及市场预期鸽派。8月20日，美联储公布7月份货币政策会议纪要。对市场关注的政策框架目标设定、收益率曲线控制等内容并未给出。在货币政策框架方面：多位委员指出，在未来某个合适的时间会指出让联邦基金利率目标区间更为清晰的路径。在收益率曲线控制方面：大多数成员认为，设定收益率上限和目标可能带来额外成本，包括资产负债表扩张过快等。同时会议纪要称，持续的公共卫生危机将在短期内令经济活动、就业和通货膨胀严重承压，并在中期对经济前景构成相当大的风险。

解读：在上一次的会议纪要中，决策者表示在“之后举行的会议上”强化前瞻指引。而最新会议纪要再次将期限退后，另外对于市场期待的收益率曲线控制等，美联储官员并未表现出兴趣。因此，在纪要公布后，黄金价格大幅下挫。但同时，美联储依然强调美国经济面临的风险，这也为以后可能进一步宽松留下空间。整体来看，短期内利空金价。但中长期而言，金价上涨的主要因素并未发生变化。

2．中美关系持续紧张依然提振金价。中美经贸关系阴晴不定，原定于8月15日举行的中美第一阶段贸易协议会谈被取消。特朗普表示，是他取消了与中国的贸易谈判。8月20日，美国媒体报道称美中会谈将于未来几天举行。随后在中国商务部发言人在记者会上表示，“中美双方已商定将于近日举行通话。”此外，美国继续加大对中国高科技企业的打压。8月19日，美国国务院在官网发布声明称，暂停或终止与香港签署的三项涉及引渡与免税的双边协议。

解读：中美紧张关系持续，特别是在当前大选日益临近的背景下，特朗普将在更多领域对中国施加压力。此外，民主党总统候选人拜登也对中国表达了强硬的态度。因此，未来相当长一个时期内，中美关系都难以实质性缓和。市场依旧存在避险需求，从而对金价有利。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：截止8月15日当周初请失业金人数110.6万人，预期92万，前值97.1万；8月Markit制造业PMI初值53.6，预期52，前值50.9。

其他方面：欧元区7月未季调核心CPI年率终值1.2%，1.2%，前值1.2%；法国8月Markit制造业PMI初值49，预期53，前值52.4；法国8月Markit制造业PMI初值49，预期53，前值52.4；德国8月Markit制造业PMI初值53，预期52.3，前值51；欧元区8月Markit制造业PMI初值51.7，预期52.7，前值51.8；英国8月Markit制造业PMI初值55.3，预期54，前值53.3。

四、本周金价走势展望

1.关注杰克逊霍尔全球央行年会。8月27-29日，全球央行年会在杰克逊霍尔召开。今年年会主题为“展望未来10年：对货币政策的影响”。8月27日，美联储主席鲍威尔将发表关于货币政策框架评估的讲话。若美联储提出新的政策框架，则将对金价利多；相反，若维持现有框架不变，金价仍可能向下修正。

2.关注美国经济数据。本周美国将公布二季度GDP修正值以及8月PCE物价指数等关键数据。重点关注通胀变化情况。若通胀继续改善，可能会限制货币政策空间，从而对金价不利。

3.关注中美关系最新消息。中美近期将举行通话，对中美第一阶段经贸协议执行情况进行评估。在目前中美紧张关系全面升级的情况下，需要关注双方最新态度。

本周来看，影响金价最大的不确定性因素来自于鲍威尔将发表关于货币政策框架评估的讲话。

短期来看：黄金多空因素交织，预计宽幅震荡，先跌后涨，价格重心继续下移。

中长期看：1）、全球央行货币宽松环境；2）、全球经济的放缓压力以及地缘政治风险依然对金价影响偏正面。

预计本周金价波动区间之间1900-1980美元/盎司之间。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2020年8月24日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。