一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

上周美元指数高位震荡，但仍维持在96上方。由于美联储主席鲍威尔表示将讨论加快缩减购债，金银双双下跌。黄金跌幅小于白银，金银比有所上升；十年期美债名义收益率和实际利率均下行。新型变异毒株以及美联储加快缩减购债使得美国三大股指大幅回调，人民币小幅升值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周初在美联储主席鲍威尔表示将讨论加快缩减购债后，国际金价延续11月下旬以来的下跌。后在非农数据不及预期以及疫情反弹的提振下，金价跌幅收窄。

1.鲍威尔发表加快缩减购债言论打压金价。上周二（11月30日），鲍威尔在出席参议院听证会上表示，由于通胀压力不断上升，美联储可能在12月议息会议上讨论加快缩减购债。同时，对于通胀，准备放弃“暂时”的描述。

解读：11月10公布的10月CPI同比增长6.2%，创下1991年11月以来新高，引发对于高通胀的担忧。多位美联储官员表示，应加快缩减购债，为更早加息留出空间。在鲍威尔发表上述言论后，意味着12月议息会议上加快缩减购债大概率将正式落地。同时还引发市场对于可能提前加息的担忧，利空金价。

2.新增非农就业人数大幅不及预期一定程度上提振金价。上周五（12月3日），美国劳工部公布11月非农就业数据。其中：新增非农就业人数21万，预期55万，前值从53.1万上修至54.6万；失业率4.2%，预期4.5%，前值4.6%；劳动参与率61.8%，预期61.7%，前值61.6%；平均每小时工资年率4.8%，预期5%，前值4.9%。

解读：11月非农就业数据喜忧参半。一方面，新增就业人数大幅不及市场预期，表明疫情的影响依然存在；另一方面，失业率连续6个月下滑，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，劳动参与率也创2021年以来的最高水平。整体看，非农数据相对较弱，但预计不会改变美联储在12月议息会议上讨论加快缩减购债的计划。

3.美国疫情形势反弹为金价提供支撑。12月份以来，美国疫情明显反弹。此外，美国目前已有至少12个州出现超20例奥密克戎毒株感染病例。

解读：随着传染性更强的奥密克戎毒株出现，加上控制不力，预计美国疫情可能持续反弹。其对金价的影响也将是一把双刃剑。一方面：疫情反弹刺激市场避险需求，黄金受益；另一方面：疫情反弹可能导致供应链更加紧张，通胀形势更加不确定，引发更快加息的预期，又对黄金不利，需要继续观察。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：11月ADP就业人数53.4万，预期52.5万，前值57.1万；11月ISM制造业PMI61.1，预期61.2，前值60.8；新增非农就业人数21万，预期55万，前值从53.1万上修至54.6万；失业率4.2%，预期4.5%，前值4.6%；劳动参与率61.8%，预期61.7%，前值61.6%；平均每小时工资年率4.8%，预期5%，前值4.9%；11月ISM非制造业PMI69.1，预期65，前值66.7。

其他国家：中国11月官方制造业PMI50.1，预期49.7，前值29.3；欧元区11月CPI4.9%，预期4.5%，前值4.1%；欧元区10月失业率7.3%，预期7.3%，前值7.4%。

四、本周金价走势展望

1.关注美国通胀数据。12月10日，美国将公布11月通胀数据。市场预期CPI同比增长，前值6.2%；剔除食品和能源的核心CPI同比增长，前值4.6%。在美联储准备加快缩减购债之际，若通胀压力再次上升，将对黄金不利；相反，若通胀压力有所放缓，将有利于金价进一步反弹。

2.关注非美央行政策动向。本周澳洲联储、加拿大央行将公布利率决议，由于美联储将于12月15-16日召开议息会议，因此，非美央行政策动向可能会对美元产生一定的影响，并进而影响黄金价格，但预计较为有限。

短期来看：市场关注焦点在下周美联储议息会议，因而本周通胀数据至关重要，预计本周金价冲高回落，价格波动区间1750-1800美元/盎司。

中长期看：1.货币紧缩预期压制；2.全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年12月6日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。