一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

美联储宣布加息50基点并将启动缩表，美元指数突破104关口，创下2003年以来新高。金银价格双双下跌，金银比扩大。美股也继续承压，美债继续遭到抛售，10年期美债收益率突破3.1%。人民币延续贬值势头，在岸美元对人民币汇率逼近6.7%。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

国际金价震荡下跌。当前俄乌局势相对平静，交易主线转向货币政策。美联储加息50个基点并将启动缩减资产负债表，随着加息靴子落地，金价有所反弹，但幅度有限。

1.美联储货币政策主导金价走势。5月5日，美联储公布利率决议。宣布加息50个基点，并将在6月开始缩减资产负债表。前三个月每月减持475亿美元，从9月开始每月减持950亿美元。主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储将尽其所能降低通胀，目前距离中性利率还很遥远。在接下来的两次会议上，分别加息50个基点是选项，没有积极地考虑单次加息75个基点。但如果需要更高的利率，将毫不犹豫。利率决议公布前，国际金价一度下探至1850.10美元/盎司，公布后有所反弹。

解读：4月下旬以来，政策紧缩担忧持续施压，金价创下本轮调整以来新低。美联储正式加息50个基点，符合市场预期。同时，鲍威尔还排除了单次加息75个基点的可能性。由于议息会议前，市场预期6月加息75个基点的概率一度超过90%。因此，利率决议相对“鸽派”，金价并未出现更大幅度下跌。但整体看，当前货币政策正经历快速紧缩的阶段，中长期仍对金价不利。

2.非农就业数据并未消除市场对美联储可能更激进加息的担忧。5月6日，美国公4月就业数据。其中：新增非农就业42.8万，预期38万；失业率3.6%，预期3.5%；劳动力参与率62.2%，预期62.5%；平均薪资年率5.5%，与预期一致。

解读：5月非农就业数据好坏不一，新增非农就业岗位超预期，失业率也维持低位，表明经济短期陷入衰退的可能性较低。而劳动力参与率较前值大幅下滑，凸显了居民就业意愿下滑，雇主可能被迫提升薪资招聘雇员，从而推升通胀水平。并未完全消除市场对美联储可能采取更激进加息的担忧，非农数据公布后，市场预期6月加息75个基点的概率升至26%。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：4月ISM制造业PMI55.4，预期57.6，前值57.1；3月耐用品订单月率终值1.1%，预期0.8%，前值0.8%；4月ISM非制造业PMI57.1，预期58.5，前值58.3；当周初请失业金人数20万人，预期18万，前值18.1万；4月新增非农就业42.8万，预期38万；失业率3.6%，预期3.5%；劳动力参与率62.2%，预期62.5%。

其它国家：欧元区3月失业率6.8%，预期6.8%，前值6.9%；法国4月Markit制造业PMI终值55.7，预期55.4，前值55.4；德国4月Markit制造业PMI终值54.6，预期54.1，前值54.1；欧元区4月Markit制造业PMI初值55.5，预期55.3，前值55.3。

四、本周金价走势展望

1.关注美国通胀状况。5月10日，美国将公布4月通胀数据。市场预期4月CPI同比增长8.1%，前值8.5%；剔除食品和能源的核心CPI同比增长6.1%，前值6.5%。若数据不及预期，可能表明美国通胀拐点临近。在货币政策路径基本确定的背景下，通胀下行可能对金价不利。反之，若数据超预期，利多金价。

2.俄乌局势迎来关键周。5月9日，俄罗斯迎来卫国战争胜利纪念日，有消息称俄可能对乌宣战。5月6日，美国总统拜登签署一项追加对乌克兰军事援助方案。同一日，乌总统泽连斯基发表讲话称，俄方应恢复至2月24日冲突爆发前状态，在此情况下双方才能恢复“正常”谈判。乌克兰由于美国等西方国家支持，态度日益强硬，俄乌冲突不排除出现升级的可能性，对此需保持密切关注。

短期来看：货币政策路径基本明朗，本周主要关注通胀数据及官员讲话，金价可能继续承压，预计本周价格波动区间位于1840-1900美元/盎司。

中长期看：短期政策紧缩是市场主线，金价可能继续向下寻求支撑。中长期，随着经济衰退风险增加以及通胀压力放缓，政策紧缩预期可能修正，金价仍具备上升动能。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2022年5月9日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。