一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

美国5月通胀超预期，市场担忧美联储货币政策立场更加鹰派，国际金价一度跌破6月初低点。美元指数与美债收益率飙升，美股大幅下跌。同时，高通胀以及激进加息引发经济衰退的可能性增加，避险需求刺激黄金随后走强。由于美元走高，人民币汇率贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

欧央行将于7月停止购债并加息以及美国5月通胀数据超预期强化了美联储可能更激进紧缩的担忧，国际金价一度跌破6月初低点。但高通胀以及政策正常化加速也使得经济放缓甚至衰退的风险增加，避险需求推动金价反弹。

1.欧央行实施政策正常化短期抑制金价。6月9日，欧央行公布利率决议。决定自7月1日起终止资产购买计划的净资产购买并计划7月加息25个基点，9月再次加息，具体幅度取决于通胀前景。将2022年经济增速从3.7%下调至2.8%，通胀率从5.1%上调至6.8%。行长拉加德在新闻发布会上表示，通胀压力加剧，俄乌冲突使得经济增长面临下行风险。准备好在授权范围内调整所有工具，如果9月份通胀压力居高不下，那么加息幅度将超过25个基点。

解读：欧元区5月CPI同比增长8.1%，创下有数据记录以来新高。迫使欧央行放弃宽松立场，开启货币政策正常化进程，海外主要央行均进入加息周期。下调经济增速与上调通胀率预期，意味着经济陷入滞胀的风险增加，制约政策空间。此外，由于紧缩力度不及美联储，欧元对美元汇率大幅下挫，推升美元指数，抑制金价。

2.美国通胀数据推动金价触底反弹。6月10日，美国公布5月通胀数据。其中：CPI同比增长8.6%，预期8.3%，前值8.3%；剔除食品与能源的核心CPI同比增长6.0%，预期5.9%，前值6.2%。数据公布后，国际金价最低跌至1824.97美元/盎司，后大幅反弹，最高1875.87美元/盎司。

解读：5月通胀超预期，且分项数据显示通胀面临全面上行的压力。美联储议息会议即将召开，高通胀强化了政策立场更加鹰派的预期，国际金价盘中快速下挫。但同时，高通胀以及美联储更激进加息引发经济衰退担忧，美股大幅下跌，两年期与十年期美债收益率利差收窄至4月上旬以来新低，避险情绪推动金价大幅反弹。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：5月CPI同比增长8.6%，预期8.3%，前值8.3%；剔除食品与能源的核心CPI同比增长6.0%，预期5.9%，前值6.2%。6月密歇根大学消费者信心指数50.2，预期58，前值58.4。

其它国家：欧元区第一季度GDP年率终值5.4%，预期5.1%，前值5.1%；中国5月CPI年率2.1%，预期2.2%，前值2.1%；中国5月PPI年率6.4%，预期6.4%，前值8%。

四、本周金价走势展望

1.关注美联储政策立场。6月16日，美联储将公布利率决议，并更新经济展望和利率点阵图。同时，主席鲍威尔召开新闻发布会。基准预期是6月再次加息50个基点，而在5月通胀增速再创新高后，可能存在如下两种情景：

情景一：美联储重申控制通胀，释放更多鹰派信号。例如：利率点阵图大幅上移、不排除单次加息超过50个基点的可能性、进一步加大缩减资产负债表力度等。

情景二：美联储维持政策基调不变，强调经济下行以及通胀上行风险。将缓解政策更激进紧缩的担忧，市场可能转向交易经济衰退风险。

2.关注美国通胀与零售数据。6月14日，美国公布5月通胀数据。市场预期PPI同比增长10.8%，前值11%；核心PPI同比增长8.5%，前值8.8%。6月15日，美国公布5月零售销售数据。市场预期环比增长0.2%，前值0.9%；核心零售销售环比增长0.8%，前值0.6%。若数据超预期，短期可能抑制金价；若不及预期，则有望提振金价。但由于上述数据均在议息会议之前公布，预计对金价影响较为有限。

短期来看：本周美联储利率决议至关重要。若释放更多鹰派信号，金价可能下跌，国际现货金价波动区间可能位于1810-1880美元/盎司。若维持立场不变，金价可能上涨，国际现货金价波动区间可能位于1840-1900美元/盎司

中长期看：短期政策紧缩是市场主线，金价可能继续向下寻求支撑。中长期，随着经济衰退风险增加以及通胀压力放缓，政策紧缩预期可能修正，金价仍具备上升动能。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2022年6月13日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。