一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

欧美央行9月加息75个基点的预期近期快速升温，美元指数连续第三周上涨，盘中最高触及110关口。金银探底后小幅回升，连续第三周下跌。白银表现弱于黄金，金银比上涨。十年期美债名义收益率大幅走高，伴随着商品价格下跌打压通胀预期，实际利率大幅走高。美国三大股指延续下跌，人民币汇率跟随美元走强继续贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

多位官员表示劳动力市场强劲，通胀见顶为时尚早，美联储9月加息75个基点的概率一度升至70%以上。此外，欧洲央行9月加息75个基点的预期也快速升温。央行大幅加息引发经济放缓担忧，商品价格下跌，打压通胀预期，也对黄金不利。非农数据公布之后，激进加息的担忧短期略有缓解，金价自低位反弹。

1.欧美央行9月大幅加息的担忧抑制金价。上周，多位美联储官员发表讲话，强调持续加息。

此外，欧元区8月CPI同比增长9.1%，再创新高，多位欧洲央行官员发表讲话，支持9月升息75个基点。央行大幅升息进一步加剧了经济放缓的担忧，上周原油和基本金属价格大幅回落。

解读： 8月26日，鲍威尔发表偏鹰派讲话，越来越多的美联储官员讲话进一步巩固政策鹰派立场，9月加息75个基点的率一度升至70%以上。欧洲央行方面，市场预期9月加息75个基点的概率更是达到80%。政策紧缩的担忧上周推动美元指数以及美债收益率大幅攀升，打压金价。而商品价格回落，压低通胀预期，实际利率走高，也对黄金不利。

2.非农数据缓短期解激进加息担忧帮助金价企稳。9月2日，美国劳工部公布8月就业数据。其中：新增非农就业31.5万，预期30万，前值52.6万；失业率3.7%，为1月份以来首次上升，预期3.5%；劳动力参与率62.4%，预期62.2%；平均时薪同比上升5.2%，环比上升0.3%，均不及预期的5.3%和0.4%。数据公布后，市场预期9月加息75个基点的概率从75%下降至62%。

解读：8月非农数据好坏不一，新增非农就业岗位超预期，但较前值大幅回落。失业率小幅回升，主要是由于劳动力参与率增加所致。然而，平均薪资同比和环比增速均不及预期，使得9月加息75个基点的概率略有下滑。美元和美债收益率短期走弱，支撑金价在连续下跌后有所反弹

三、上周全球主要经济数据

美国方面：8月ISM制造业PMI52.8，预期52，前值52.8；8月新增非农就业人口31.5万，预期30万，前值52.6万；失业率3.7%，预期3.5%；劳动力参与率62.4%，预期62.2%；平均时薪同比上升5.2%，预期5.3%；环比上升0.3%，预期0.4%；7月工厂订单月率-1%，预期0.2%，前值2%。

其他国家：中国8月制造业PMI49.4，预期值49.2，前值49；欧元区8月CPI年率9.1%，预期9%，前值8.9%。

四、本周金价走势展望

1.预计鲍威尔等官员讲话延续鹰派立场。9月7日，美联储副主席布雷纳德发表讲话。9月8日，主席鲍威尔就货币政策发表讲话。此外，还有多位官员发表讲话。预计重申持续加息控制通胀的决心，延续鹰派基调的可能性较大，金价继续承压。

2.关注欧洲央行利率决议。9月8日，欧洲央行公布利率决议。由于通胀压力持续攀升，近期多位官员支持9月加息75个基点。近期，欧洲能源危机加剧。9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司发表声明宣布，由于设备故障，目前已完全停止向北溪1号管道输气，直至消除故障。若大幅加息75个基点，短期可能提振欧元，但同时也会引发经济更快陷入衰退的担忧，导致美元偏强。若加息不足75个基点，欧元兑美元汇率可能持续下行，也会提振美元，抑制金价表现。

3.关注中美经济数据。9月6日，美国公布8月ISM非制造业PMI。预期54.8，前值56.7。9月7日，中国公布8月进出口数据；9日，中国公布8月社会融资规模、货币供应以及通胀数据。可能导致人民币汇率波动加大，也需重点关注。

短期来看： 8月非农数据公布后对于美联储9月加息75个基点的担忧略有缓解，本周鲍威尔等官员讲话可能再次强化政策鹰派立场。在将于9月13日公布的美国8月CPI数据之前，预计金价震荡偏弱，国际金价价格波动区间可能位于1680-1730美元/盎司。

中长期看：随着通胀压力逐步回落，政策紧缩的紧迫性和必要性下降。同时，全球特别是发达经济体经济放缓压力加大，预计金价在下跌后将再次回升。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2022年9月5日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。