一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

美国8月通胀超预期，引发美联储更激进加息的担忧，美元指数再度走强。金银走势明显分化，黄金大幅下跌，白银大幅上涨，金银比回落。十年期美债名义收益率上涨，实际利率大幅走高。美国三大股指大幅下跌，人民币汇率贬值，盘中一度破“7”。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

美国8月通胀全面超出预期，市场担忧美联储9月更大幅度加息，金价大幅下跌。后随着美元指数高位回落，金价自低位反弹，跌幅有所收窄。

1.美国8月通胀超预期引发9月可能加息100个基点的担忧，打压金价。9月13日，美国公布8月通胀数据。CPI同比增长8.3%，预期8.1%，前值8.5%；剔除食品与能源的核心CPI同比增长6.3%，预期6.1%，前值5.9%。数据公布后，金价大幅下跌。

解读：8月CPI数据表明通胀压力依然顽固，特别是衡量服务价格的核心CPI快速攀升，引发市场对美联储可能更加采取更大幅度的担忧。9月加息100个基点的概率一度超过30%，打压金价。另外，国际金价在跌破1680美元/盎司关键支撑后引发技术性抛售，加大金价下跌幅度。

2.美元兑人民币汇率一度破“7”，使得上周国内金价表现强于国际。上周，人民币汇率延续贬值势头。特别是9月16日，在岸与离岸美元兑人民币汇率盘中双双破“7”，但随后有所升值。

  解读：8月中旬以来，受美联储官员鹰派言论影响，政策紧缩预期增强。特别是8月CPI数据公布之后，激进紧缩的担忧升温，美元指数再度突破110。人民币汇率贬值，使得以人民币计价的国内黄金价格表现明显强于国际。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：8月CPI同比8.3%，预期8.1%，前值8.5%；核心CPI同比6.3%，预期6.1%，前值5.9%。8月PPI同比8.7%，预期8.8%，前值9.8%；核心PPI同比7.3%，预期7.1%，前值7.7%；8月零售销售月率0.3%，预期0%，前值-0.4%；9月密歇根大学消费者信心指数59.5，预期60.前值58.2。

其他国家：英国8月CPI同比9.9%，预期10.2%，前值10.1%；核心CPI同比6.3%，预期6.2%，前值6.2%；中国1-8月城镇固定资产投资年率5.8%，预期5.5%，前值5.7%；中国1-8月规模以上工业增加值年率3.6%，预期4%，前值3.5%；中国1-8月社会消费品零售总额年率0.5%，前值-0.2%。

四、本周金价走势展望

1.关注美联储利率决议。9月22日，美联储公布9月份会议声明、最新经济展望和利率点阵图，主席鲍威尔召开新闻发布会。由于8月通胀超预期，市场担忧美联储可能采取更大幅度加息抑制通胀，因此9月议息会议至关重要。6月议息会议以来的经济数据显示，就业市场强劲、通胀压力居高不下，预计货币政策维持鹰派立场。市场普遍预期本次加息75个基点，关注利率点阵图变化。若利率中枢进一步上移，将引发政策紧缩加码的担忧。此外，近期鲍威尔的公开讲话持续强调坚决致力于降低通胀、不会过早放松货币政策等，预计本次新闻发布会基调偏鹰的可能性较大。

2.关注欧美9月制造业数据。9月23日，欧美公布9月Markit制造业PMI初值，市场预期较前值有所下滑。若数据超预期，短期可能利空金价；若不及预期，引发经济放缓担忧，短期支撑金价。

短期来看：周重点关注美联储议息会议，可能存在如下两种情景：

情景一：加息75个基点，鲍威尔措辞偏中性。在加息靴子落地后，金价有望自低位反弹。国际现货金价波动区间可能位于1650-1720美元/盎司。

情景二：加息100个基点，或者鲍威尔措辞鹰派程度超预期。紧缩预期强化，则金价面临进一步下跌的风险。国际现货金价波动区间可能位于1630-1680美元/盎司。

中长期看：随着通胀压力逐步回落，政策紧缩的紧迫性和必要性下降。同时，全球特别是发达经济体经济放缓压力加大，预计金价在下跌后将再次回升。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2022年9月19日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。